Glossário

Os termos que vai encontrar ao comprar ou vender um negócio em Portugal, explicados sem jargão.

Trespasse

Transmissão de um estabelecimento comercial em funcionamento — espaço, equipamento, clientela, contratos e nome — de um proprietário para outro. Quem compra recebe o negócio a funcionar. Em Portugal, o trespasse de um estabelecimento arrendado não carece de autorização do senhorio, mas tem de lhe ser comunicado por escrito.

Cessão de exploração

Contrato pelo qual o dono cede temporariamente a exploração do estabelecimento a outra pessoa, em troca de uma renda, mantendo a propriedade. Ao contrário do trespasse, não há transmissão definitiva: no fim do prazo o estabelecimento regressa ao titular original.

EBITDA

Resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações. Mede o dinheiro que a operação gera antes de decisões de financiamento e de contabilidade, por isso é a base habitual para comparar negócios e para calcular o valor de venda.

Múltiplo

Fator aplicado ao lucro anual para estimar o valor de um negócio. Em Portugal, pequenos estabelecimentos transacionam tipicamente a 2–4 vezes o lucro anual; empresas com equipa autónoma, contratos recorrentes e contas auditadas alcançam múltiplos mais altos.

Goodwill

Parte do preço que não corresponde a ativos físicos: reputação, clientela fiel, localização, marca e relações com fornecedores. É o que justifica pagar por um negócio a funcionar mais do que valeria o seu equipamento vendido em separado.

Due diligence

Verificação que o comprador faz antes de fechar negócio: confirmar as contas, procurar dívidas ocultas, validar licenças e confirmar que os contratos essenciais transitam. Num pequeno negócio demora tipicamente duas a quatro semanas.

Carta de intenções

Documento não vinculativo em que comprador e vendedor registam o preço indicativo, a estrutura do negócio e o calendário, antes de avançar para a due diligence. Serve para alinhar expectativas e costuma incluir cláusulas de exclusividade e confidencialidade, essas sim vinculativas.

Escrow

Mecanismo em que o dinheiro fica retido por um terceiro independente até que as condições acordadas se verifiquem. Protege ambas as partes, mas é pouco usado em trespasses de pequena dimensão em Portugal, onde o acompanhamento é normalmente feito por advogado.

Working capital

Fundo de maneio: o dinheiro necessário para manter a operação a funcionar no dia a dia — stock, salários e rendas até as receitas entrarem. Confirme sempre se está incluído no preço ou se terá de o injetar depois da compra.

Earn-out

Parte do preço que só é paga se o negócio atingir resultados acordados depois da venda. Aproxima comprador e vendedor quando discordam sobre o valor, e mantém o vendedor interessado no desempenho durante a transição.